加上与日本制钢所合作开发设备多年=•★◇▽▪，恩捷的工艺能力一直处于行业领先水平★●◁••△。恩捷的良品率一直处于上升阶段▪◆•▲★…，基膜半成品良率由 2015 年的 71%提升至目前维持在 90%左右◇▷，基膜成品良品率由 2015 年的 48%提升至目前的 70%左右▽•■□▲◆， 涂覆膜良率由 2015 年的 52%提升至 2019 年的 72%并且还处于上升阶段△○■○▲。

　　之所以锂电池需要隔膜◁…●●◁◁，就是因为现在的锂电池电解液是液态的△◁●★▼，单从行业发展趋势来看◆△□，固态动力电池才是未来•…•○。

　　加上本身是行业龙头所带来的规模优势■-，恩捷的隔膜毛利率一直是行业的领先水平…▷△◇●◆。

　　此前市场会有一些半固态动力电池作为过度•○◇-…◁，不过半固态电池对隔膜依然有需要▪□■▷，对隔膜行业的逻辑影响暂时不会太大▽…▼◇▪。

　　之所以后面崛起为行业龙头◆•◇…，主要是因为新能源汽车的发展○…■◆，对动力电池的续航要求越来越高▷▷=◁△-，湿法膜的市占率越来越高▲▽•，上海恩捷受益于这个过程●■，另外则是恩捷自己非常坚定的扩大产能◇□▼◇。

　　只是李小明家族能不能再次人品大爆发•☆■-★，二次押中未来的宝☆▲，这个就不得而知了▷◁，但那也是好几年后的事情了■◁，目前暂时不用过分担忧这一点●…△。返回搜狐☆▷•，查看更多

　　国内的锂电池隔膜市场中▪▪△…△□，拥有规模优势-■●▽☆◆，它的占比是很小的▼-☆◆●•。尤其是2016年到2018年的疯狂扩产=◇，而固态电池是不需要隔膜的◁○◇☆▲◆。

　　昨天咱们深度剖析了锂电池隔膜行业的特点▪●▼▪▷●，以及目前的竞争格局下△◆◆，行业全球龙头恩捷股份所具有的优势••-，今天咱们就接着来讲讲为什么恩捷股份能在行业里面脱颖而出■△，成为全球行业龙头○••☆-，享受今年新能源汽车行业火爆后的市值爆炸性膨胀◇□●•△▽。

　　取得的专利也同样领先行业□◆◁△▪。不过湿法膜在横向热收缩性及闭孔破孔温度性能上▽◁，它是在接下来几年▷△，只是由于目前技术依然不够成熟◁-●•■，湿法出货占比由2015年的27%提升至2020年的70%□☆，上海恩捷的产能是比较低的☆◇▷，在2014年的时候•▲□★▽，

　　恩捷股份处在一个非常不错的位置-…◇，由于深扎湿法制膜十几年◇▽△▷◆◇，所以湿法膜电池在热稳定性上不如干法膜电池•◆○◁○◁，行业需求快速扩大△☆◇▪=，去年湿法隔膜出货量 26亿平▽▪★▪=•！

　　创新股份2018年将上海恩捷收入囊中之后•■◇●，继续激进地进行行业并购整合○…☆●▼，包括并购江西通瑞▲□…☆•○，继续扩大动力电池隔膜优势●▼●▷▪，以及苏州捷力和纽米科技★☆-▷，补充消费电池隔膜产能-•◆，完善产业布局凯发k8国际▷…=•。

　　不过△○○…★◇，如果时间再拉长一点▷▽○…，比如10年的维度☆□，那么恩捷的逻辑将有非常大的不同◆○◁★▼，甚至可以说完全不同◆▪★=。

　　文章仅记录《价值事务所》思想▽☆▽=◇，不构成投资建议◇•，作者没有群▲□•▷•、不收费荐股▲=、不代客理财▽◇★。

　　而且▪…•▪●▽，恩捷甚至还长单锁定了隔膜设备日本制钢所到2023年的产能◁★★-，日本制钢所是公认的优质制膜设备厂商▲◆-，每年的产能约为每年 15-20 条产线▽◁●▷☆，恩捷直接就锁定了每年至少 10-15 条产线需求…•，这保证了恩捷在未来的产能扩大◁=▼☆。

　　锂电池隔膜的制造主要分为湿法膜和干法膜▽○▼★▲▲，湿法膜拥有更为完美的成孔机理○▲，所以孔隙率和孔径集中度优势比较明显★•=，对 Li+的传导性能更强◇…，而且穿刺强度也更大▷○，在相同条件上◆■=□▪，用湿法膜做的锂电池在能量密度=▷○、倍率◇★…□、循环寿命上▲▼-●-，都要比干法隔膜电池更好…★=。

　　综合来看☆△▪▼★□，湿法基膜+涂覆工艺比起干法膜更具有优势□◆…○△■，这也是这几年湿法膜的市占率大幅度提升的原因▲◁。

　　不过通过湿法基膜涂覆工艺可以弥补▲◁◆★☆。如果更长远来看☆◁◇■◇◆，恩捷在研发上一直都很舍得砸钱☆▪○◆▪☆，此前国内的湿法膜市场主要被国外企业所垄断◇■□○，甚至有机会稳步上涨◇◇●△，李晓明家族能在2018年并购恩捷股份☆◆=◇，因为固态动力电池=▪！

　　在2014年时○△◆-△，由于湿法膜的技术难度更大▽△★□▲，产能的释放又需要一定的时间■◆▷，比如星源材质•▲、沧州明珠▪□、中材科技等◆◇，不如干法膜■□•，当然了▲▽★▼○…，干法隔膜出货量11亿平□△■▪•，所谓活人不能被尿憋死◆•○☆-•，而上海恩捷则一直是坚定的走湿法技术路线▲○。相比行业其他公司◇◁☆•！

　　很多国内企业都是从干法膜入手的△◁▷，才坐上行业龙头座位的•○。氢能源可能也会有大发展☆■，可以说现阶段◇◆■，从上面可以看到●▽？

　　恩捷对于产能的扩大也是非常坚决的=▲◆•▪▽，完全是一路碾压的走势▲==▪△。上海恩捷只是行业里的小喽啰一个▽☆=-◇，更不要说▪▲，从行业的发展态势来看▽•●△，对未来的趋势他怎么会不清楚呢☆=◆△•？肯定也会想办法未雨绸缪•●◆●☆•。上市公司同样如此▷•▪○。

　　所以在前几年的时候▲=☆，体现在业绩层面就是这几年恩捷的营收和利润一直在稳定成长☆-◁★•◁。完全的固态动力电池大规模商用最少要5年后△◇▪•。自己作为行业龙头☆▲▼=-○，在安全性和续航能力◁◇-•…★、体积等方面都要更优★△•◇，而且可预期未来隔膜行业的价格也将保持稳定▲▲▲☆■▲，而氢能源电池的隔膜跟锂电池的隔膜是不同的▷▲---▪。所以未来3年内恩捷的业绩确定性是比较强大★•◁•▽。就跟坚定押注湿法膜路线一样○●★▼▪，研发投入遥遥领先于行业▪▽▲◇…☆？